Пазарите биха могли да се влошат много - и бързо

Белият дом даде обещание в графика си за налозите на Donald Trump Jabberwocky предходната седмица, че пазарите ще имат опция да „ реагират, защото въздействието на обновената американска мощ се задържа “. Този отговор? Момент на изключителна заплаха, защото цените на президента на президента искри разстройство и злополучие.

Просто погледнете спада на рецесията в американските акции и се втурвайте да цените в криза в Съединени американски щати, с пулсации във всеки клас на активи и всяка част на света. Тръмп не мигна през уикенда, което значи, че тази седмица не стартира по -добре, с големи капки в Азия и Европа.

Това е задоволително неприятно. Спестовни саксии и пенсионни фондове, както и богатите американци скъпоценни и мощно следиха проекти за вноски от 401k, започнаха жесток удар. Това е епизод на Wanton, излишно и нелогично заличаване на благосъстоянието, което ще хвърли дълга сянка върху капиталовия случай за американските пазари.

Но може да се утежни доста и бързо. Вече е ясно, че хедж фондовете и други вложители изпитват болежка. След като това се случи, могат да се появят самоуправление на обречените очертания. 

Доказателствата за това са разпръснати на пазарите. Най -големият образец са държавните облигации на Съединени американски щати. Малко изненада е, че те се покачиха по -високо в цената предходната седмица, откакто Тръмп разкри проектите си - увеличеното търсене на активи на Хейвън като съкровищници, въпреки и с муден старт в този случай, е номинално за курса в потрес.

изненадата и тревожният обичай е, че те отвърнаха курса и паднаха много мощно в петък следобяд. Това допуска, че вложителите изхвърлят това, което могат да продават, а не безусловно това, което желаят да продадат, да се опитат да включат течове другаде в своите портфейли. Същото важи и за златото. Всички обичат златото в рецесия. Но цената му внезапно падна в последните часове на предходната седмица - различен знак, че вложителите продават положителните неща, с цел да компенсират шоуто на ужасите другаде.

Когато рисковите активи паднат в цената, това е едно. Но когато безвредните активи подхващат удар, вие в действителност сте в усложнение. Това беше повратният миг в рецесията на Ковид преди пет години - внезапното слайд в съкровищата тогава беше в доста по -голям мащаб от това, което видяхме през 2025 година (досега). Но когато се случи, беше ясно, че е нужна интервенция.

Механизмът тук е двукратно. Едното е, че крайните вложители се стремят да извадят парите си от капиталови фондове, оставяйки ръководителите на фондове да се търсят, с цел да отговорят на настояванията за изкупуване и да продават каквото могат, с цел да могат да върнат парите, както е дадено. Другото е маржин повиквания - претенции от банки, които хеджират фондовете, натрупват пари и бързо, да включат празнината при несполучливи покупко-продажби. Както съобщихме в петък, тези претенции в този момент се заливат с най -бързи темпове, защото дълбините на пандемията.

Загрижеността в този момент измежду банкерите и мениджърите на хедж фондовете е, че нещо, някъде може да се счупи. Хеджиите се гледат взаимно, с цел да схванат кой е на най -лепковото място.

утежнява нещата, спекулаторите са сгушени на доста сходни позиции. Когато всички имат разнообразни залози, те могат да се анулират взаимно без прекомерно доста лутане. Но американският изключителност-по-висок $, по-слаби облигации и акции в Съединени американски щати, побеждаващи останалата част от света-беше мощно изпечен в тактиките на хедж фондовете при започване на тази година и към момента в процеса на разкопчаване, когато Тръмп не е доставил обичаната си световна тарифна тактика, пингвини и всички.

не се изискват за пари в елементи от елементи от елементи от финансовите пазари, които вършат една и съща залог, не са в крайник добре. Основният образец тук е рецесията, която удари част от английската пенсионна промишленост, откакто пагубният бюджет на „ Мини “ от 2022 година на Лиз Трус. Малцина даже бяха чували за фамилния офис на Архегос, преди да взриви 2021 година, забивайки съединител на банки с милиарди долари загуби. Това беше една от многото сламки, които продължиха да разрушават гърба на кредитния Suisse. Най-големият образец обаче евентуално е дълготрайното ръководство на капитала или LTCM, хедж фонд, чиито залози, заложени от дълга, се разпаднаха първо в Азия, а по-късно в Русия, което го накара да изисква голямо избавяне през 1998 година, с цел да предотвратим загубите му към момента. Докато пиша, съкровищата се изкачват бързо, макар че златото към момента е на задния крайник. Но самоусилващите се рецесии имат навика да къкри нежно и по-късно да се блъскат неконтролируемо. Федералният запас наподобява дълъг път от опцията да помогне - увеличението на инфлационните упования затруднява намаляването на ставките и даже и да го направи, не е ясно, че ще помогне да се успокои пазарната конспирация.

Значи целият финансов свят чака въртене от Тръмп. Може ли някой от администрацията му да го убеди да върне флагманската си политика „ Денят на освобождението “, може би в търсене на малостиране от други международни водачи или покупко-продажби с фикция?

Ако не, пазарите наподобява евентуално ще останат в срив и запасите не престават да страдат. Но всевъзможни по -нататъшни спадове в безвредните активи са същинският пламък, който би трябвало да внимавате.